İlk Yazı - Erasmus Yazıları

ERASMUS YAZILARI

Fransa'ya indikten sonraki ilk yazı,

"Fransa Erasmusunun en ballılarından biri olarak, Paris uçağında yanında oturduğum Fransızla aynı şehirden çıktım. kiralanılan arabayla yurduma kadar bırakıldım. duty freeden aldığım Jameson'u Paris Orly'de yere düşürüp kırdım. yurdumda tanıştım 7 kişinin 3'ü Hindistan, 3'ü Filipinli ve 1'i Çinli çıktı. Asyalının asyalıdan başka dostu yoktur. Kalacağım oda AFS mülakatlarındaki gibi Harry Poter'ın ailesi tarafından verilen odayla kapışır. Wifi görsün diye perde asan kol kıvamında havada tutulan bir laptopum var. Hava yorganla yatacaksın tadında bir yayla gibi. Ha bu arada bildiğim 10 kelime fransızcayı iyi pazarlıyomuşum bunu farkettim. Eyyorlamam bu kadar"

6 Eylül 2012, Le Havre

TÜİK Raporuyla Türk Halkının Ekonomik Durumu

CnnTürk Ekonomi Bölümü Müdürü Emin Çapa, twitter hesabı üzerinden TÜİK'in yayınladığı rapordan çarpıcı rakamlar verdi bugün. Anlaşılması kolay olduğu için ve Türkiye'de ekonominin aslında ne değerde olduğunu gösterebilmek adına tweetlerini buraya kopyalıyorum. İlgilenenler raporunun tamamına buradan ulaşabilirler: http://www.tuik.gov.tr/PreHaberBultenleri.do?id=10902

TÜİK verilerine göre 44.7 milyon kişi taksit ya da borçla yaşıyor, 19 milyonu borç ya da taksidini ya ödeyemiyor, ya zor ödüyor.

30.2 milyon Türk'ün evinin çatısı akıyor, evi rutubetli, pencereleri çürük

TUİK: 58 milyon kişi parası yetmediği için eski mobilyalarını değiştiremiyor.

TUİK: 30 milyon Türk kışın yeterince ısınamıyor.

TUİK: 11.6 milyon Türk yoksulluk sınırının altında yaşıyor. (Merak etmeyin biz değil Avrupa krizde)

Devletin resmi kurumu TUİK diyor ki: bin kişinin 358'i eski elbiselerinin yerine yenisini alacak paraya sahip değil

Devletin resmi kurumu TUİK diyor ki: 1.000 kişinin 602'si düzenli olarak temel gıdalar olan et, balık, tavuk yiyemiyor.

Turkey is reducing government debt this year by the most since 2008, spurring the best bond rally in the emerging markets (Bloomberg)

"March 5 (Bloomberg) -- Turkey is reducing government debt this year by the most since 2008, spurring the best bond rally in the emerging markets.

The Treasury plans to lower debt 16.5 percent by stepping up repayments, according to its website. Lira-denominated bond yields have plunged 177 basis points in 2012, the most among emerging markets, data compiled by Bloomberg show. The extra yield on Turkish dollar bonds over similar-maturity U.S. notes fell to a three-month low of 322 basis points on March 1, JPMorgan Chase & Co.’s EMBI Global index shows.

The second-fastest growth after China among major economies allowed Prime Minister Recep Tayyip Erdogan to cut debt to 39.8 percent of gross domestic product last year from almost double that when his party came to power a decade ago. While the nation’s $284.9 billion market for government debt is almost double the size of Russia’s, Turkey’s indebtedness relative to its GDP is below that of Brazil, India, Poland and Hungary, according to data compiled by Bloomberg.

“It’s one of Turkey’s strengths, as debt relative to GDP has come down a long way in the last 10 years,” said Kieran Curtis, a London-based fund manager who oversees about $3.5 billion in emerging-market assets at Aviva Investors Ltd. “Fiscal policy is always going to be an important determinant of bond yields in a country like Turkey.”

The government aims to reduce its debt to 37 percent of GDP this year, according to the Treasury. That compares with 8.7 percent for Russia, 54 percent for Brazil and 57 percent for Poland, data compiled by Bloomberg show.

Economic Growth

Turkey’s $735 billion economy expanded 9.6 percent in the first nine months of 2011, boosting government revenue. The state had a budget surplus excluding interest payments on debt of 7.1 billion liras ($4 billion) in January, up from 4.8 billion liras a year earlier, Finance Minister Mehmet Simsek said Feb. 15.

Turkey plans to repay 13.8 billion liras of debt this month, while issuing 10 billion liras of new debt, according to government projections published Feb. 29. By the end of May, the government expects to shave another 3.1 billion liras from its net overall borrowings, according to the plan.

The government has benefited from lower borrowing costs because of cuts in Turkey’s benchmark interest rates. Central bank Governor Erdem Basci reduced the one-week repo rate by 75 basis points last year to a record low 5.75 percent.

Turkey paid just 3.3 percent of GDP in interest payments in 2011, down from 15 percent in 2002, the year Erdogan’s government came to power.

Private Debt

While public finances are improving, concern that private indebtedness and trade imbalances will deteriorate further has kept Turkey’s credit rating at junk. Standard & Poor’s rates Turkey two levels below investment grade at BB. Moody’s Investors Service has an equivalent rating of Ba2 and Fitch Ratings assigns a level one step higher at BB+.

Turkey’s current-account deficit, the widest measure of the balance of trade and investment, swelled to $77 billion last year. The gap poses “a risk to overall financial stability,” Frank Gill, an analyst at S&P, said in response to questions on Feb. 21.

The so-called private budget deficit, a measure of indebtedness for companies and households, is equivalent to 8.7 percent of GDP, compared with a surplus of 14 percent of GDP in 2001, according to figures from the central bank. Companies have a record 307 billion liras of debt maturing this year, data compiled by Bloomberg show.

Default Risk

“The private sector is highly indebted in foreign currency,” Lutz Roehmeyer, a fund manager who helps oversee about 11.5 billion euros ($15 billion) at Landesbank Berlin Investment in Berlin, said in response to e-mailed questions. The absolute level of government debt also “is still a very high amount,” he said.

Roehmeyer said he’s not adding to holdings of Turkish debt in part because yields are too low relative to historical levels.

The lira weakened 0.4 percent to 1.7744 against the dollar at 10:26 a.m. in Istanbul, trimming this year’s rally to 6.6 percent.

The cost of protecting Turkish bonds against default using five-year credit-default swaps fell 1 basis point to 230 on March 2, according to CMA, which is owned by CME Group Inc. and compiles prices quoted by dealers in the privately-negotiated market. The spread was 179 for Russia, rated three levels higher at S&P, 183 for Poland and 157 for South Africa. The swaps pay the buyer face value in exchange for the underlying securities or the cash equivalent should a government or company fail to adhere to its debt agreements.

Positive Impact

The yield on the benchmark two-year notes rose 3 basis point to 9.27 percent. That’s down from 11.01 percent at the end of last year in the biggest drop among 19 major emerging markets tracked by Bloomberg.

“The fact that the government is well-managed in its finances does have a positive impact on yields,” said Mert Yildiz, an economist at Renaissance Capital who works in London and Moscow. “It also has an impact on the risk premium. Both the CDS and the government bonds are pretty low relative to peers.”

To contact the reporter on this story: Benjamin Harvey in Istanbul at bharvey11@bloomberg.net

To contact the editor responsible for this story: Gavin Serkin at gserkin@bloomberg.net"

Not: Bu yazı Bloomberg'deki yayınlanmıştır. İlgi çekebileceğini düşündüğümden dolayı buraya kopyalamak istedim.

Yılın İlk 11 Ayındaki Dış Ticaret Verileri ve Merkez Bankası Kararları

Yılın İlk 11 Ayındaki Dış Ticaret Verileri ve Merkez Bankası Kararları

Merkez Bankası yılın son günlerinde parasal sıkılaştırmaya gideceğinin sinyallerini verdi. 29 Aralık 2011’de yaptığı açıklamalarda, değişken kur rejiminin tutulacağını ancak ‘istisnai günler’ de piyasaya müdahale edeceğini söylemişti. Bu açıklamayı yaptığı günden itibaren, bu yazının yazıldığı tarih, 11 Ocak 2012’ye kadar piyasaya doğrudan ve dolaylı olarak müdahalede bulundu ve yüklü miktarda rezerv eritti.

Merkez Bankası’nın görevleri arasında fiyat istikrar sağlamak, enflasyonu kontrol altında tutmak, iç talebi daraltarak ithalatı azaltmak ve böylece cari açığı finanse etmek vardır. Geçen zaman içerisinde çift hanelere ulaşan enflasyon ve ithalat bir kenara atılarak cari açığın üzerine düşülmeye başlandı. Bu kısımda biraz rakam vermek zorunda kalacağım. 2011’in Ocak-Kasım döneminde ihracat 2010’un aynı dönemine göre %20, ithalat ise %33,5 oranında arttı. Dış ticaret açığı ise ilk 11 ayda, geçen yılın aynı dönemine göre %55 artmış durumda. Artan dış ticaret açığı ise cari açığa neden olmaktadır. Cari açıkta ise durum daha tehlikeli bir konuma geldi. Yılın ilk 11 ayında, bir önceki döneme göre %77,7 artarak 70 milyar doları buldu. Bu rakam ise Merkez Bankası’nın döviz rezervlerinden fazladır. Merkez Bankası alınan parasal sıkılaştırma kararıyla birlikte cari açığa karşı önlem almaya çalışıyor. Atılması gereken uzun ve kısa dönemli adımlar var. Bir süredir medyada sıkça konuşulduğundan ötürü bular üzerinde durmayacağım. Sadece şunu söyleyebilirim ki, kısa vadede iç talebin kısılması, tasarruf oranlarının artırılması ve büyüme hızının düşürülmesi gerekmektedir.

Yalnız burada MB’nin çok fazla eleştiriye uğradığı bir konu var. Bu süreç içerisinde yüklü miktarda müdahale yapmasına karşın, Dolar/TL kurunun istenilen seviyede tutulamamasıdır. Euro/Dolar paritesinde yaşanan düşme, Türk Lirası’nın Dolar karşısında daha fazla değer kaybetmesine sebep oluyor. Yani kimi yorumculara göre TL’nin şu andaki durumu global bir etki. Kimilerine göre ise tamamen spekülatif. Kimi yorumcular ise Merkez Bankası’nın bir regülatör gibi değil adeta bir trader gibi piyasayla oynadığını ifade ediyor.

Avrupa’da yaşanan belirsizlikler ve 2012 yılında gerçekleşecek yüksek miktarda borç ödemesi yatırımcıları Euro’dan kaçırıyor ve Dolar’ı bir güvenli liman olarak düşündürüyor.

Euro/Dolar’ın son 1 yıllık hareketine baktığımızda geçen senenin başlarından daha düşük bir seviyeye geldiğini görüyoruz. Bu da Dolar’ın Türk Lirası karşısında hiç kuşkusuz değer kazancına sebep oluyor.

Sepet kura baktığımızda ise 2,11 li bir seviyedeyiz, Merkez Bankası’na göre kritik olan 2,20 li seviyelerden uzakta bir pozisyon alınmış durumda.

Paritelerin gelebileceği noktalar, ülkemizin dış ticaret rakamlarını ve cari açık sorunun etkiliyor. Bu yüzden gelecek günlerde Türk Lirası’nın dövize karşı alacağı pozisyon yatırımcı ve üretici için büyük bir önem taşıyor.

* * *

Anektot: Geçmiş hafta içerisinde İsviçre Merkez Bankası başkanın eşinin döviz alıp sattığı ortaya çıktığından ötürü, başkan istifa etti. Eski başkanın eşinin yeni başkanlık koltuğuna getirilmesinin, daha yararlı olacağı espirileri yapılıyor. Gerekçe, en azından dövizden anlıyor.

Serkan Erden